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发布日期：2025-01-09 19:47 点击次数：89
（原标题：天域半导体闯关港交所 由盈转亏若何撑起百亿估值）91porn 下载
《投资者网》吴微
近日，功率半导体坐褥商广东天域半导体股份有限公司（下称“天域半导体”）向港交所提交了招股书，公司拟在港股上市。其实，早在2023年6月，天域半导体就已招揽中信证券（600030.SH）的上市指引，拟创业板上市，但2024年8月，天域半导体隔断了创业板上市指引，改谈港交所上市。
依托公司在碳化硅外延片鸿沟的积蓄，2023年，天域半导体达成收入12.92亿元，达成净利润1.12亿元。据天域半导体败露，公司居品主要期骗在新动力行业（电动汽车、光伏、充电桩及储能）、轨谈交通、智能电网等鸿沟。2024年来，因新动力车、光伏行业竞争加重影响，2024年上半年，天域半导体的收入同比下落了14.79%，净利润更是出现了1.5亿元的蚀本。
自2021年，天域半导体赢得天神轮融资运转，公司就先后赢得了比亚迪（002594.SZ）、招商成本、海富产业基金等诸多投资机构的喜爱，累计融资限制高达14.64亿元。不外，天域半导体的融资主要用于东莞坐褥基地的建树，收尾2024年6月底，公司的财富欠债率已高达51%。在公司领有4.67亿元短期假贷及永远假贷当期到期部分的情况下，天域半导体的现款及现款等价物账面余额仅有0.92亿元。
收入下滑、流动性承压，天域半导体闯关港交所，又能否赢得市集的认同呢？
收入下滑
天域半导体由曾参与国内龙芯1号开发，并赢得国度科技高出二等奖的李锡光先生创立，公司主要从事碳化硅外延片的研发、坐褥与销售。碳化硅外延片是一种在碳化硅衬底上滋长一层单晶薄膜的半导体材料，具有宽禁带、高击穿电场、高弥漫漂移速度和高热导率等优异电学性能。碳化硅外延片主要用于制造各样功率器件91porn 下载，这些功率器件平庸期骗于新动力汽车、光伏发电、轨谈交通、充电桩、智能电网、工业电源、家电等鸿沟。
行为国内首批达成碳化硅外延片量产的企业，天域半导体的居品已赢得了市集的平庸认同。2023年，天域半导体碳化硅外延片的国内市集份额高达38.8%，为行业第一；在群众市集，天域半导体也以15%的市占率位列群众第三。
天域半导体地方的行业，行业勾搭度较高，其下旅客户也较为勾搭。据天域半导体败露，2021年-2024年上半年工夫，前五大客户离别为天域半导体孝顺了73.5%、61.5%、77.2%及91.4%的收入。其中，第一大客户离别为天域半导体提供了30.9%、21.1%、42.0%及52.6%的收入。
需要留神的是，2022年天域半导体的出货量才运转大幅飞腾，昔日公司的收入同比增长了182.49%，2023年公司的收入在2022年的基础上又有168.1%的增长。不外，当今天域半导体的客户勾搭度还比拟高，居品的终局期骗也较为单一，跟着行业竞争加重及下贱新动力车、光伏及储能等市集发生变化，2024年天域半导体的高增长就已无法捏续。
2024年上半年，天域半导体达成收入3.96亿元，同比出现了14.79%的下滑。比收入下滑更严重的是，2024年上半年，天域半导体已运转以低于成本的价钱销售居品，当期公司的毛利率为-12.12%；而2021年-2023年间，天域半导体的毛利率离别为15.65%、20.03%以及18.5%。
靠近群众碳化硅外延片产能的徐徐开释，招股书中，天域半导体也抒发了对公司居品售价或会不绝下落的担忧。而在公司以负毛利率销售居品的情况下，收尾2024年上半年，天域半导体的存货账面余额仍高达5.74亿元，较2023年末增长了31.95%。
流动性承压
行为国内首批达成碳化硅外延片量产的企业，天域半导体也颇受投资者喜爱。早在2021年，天域半导体就赢得了哈勃投资的7000万元天神轮投资，公司对应投后估值高达9.2亿元。据天眼查裸露，哈勃投资为华为投资控股有限公司戒指的全资子公司，其主要投资标的为第三代半导体（碳化硅）、EDA器用、芯片策画、激光拓荒、半导体中枢材料等多个鸿沟。
2022年6月、8月以及12月，天域半导体又先后赢得了比亚迪、招商成本、海富产业基金等二十多家投资机构的喜爱，投后估值也由2022年6月的33.85亿元快速增长至2022年12月融资时的131.59亿元。在不到一年多的时刻内，增长了2.89倍。2024年11月，天域半导体进行股权转让时，公司的全体估值更是已飞腾至152.41亿元。
2021年7月到2022年12月的5轮融资中，天域半导体累计赢得了14.64亿元的投资。据公司败露，天域半导体在赢得融资后，主要将其干涉在东莞的坐褥基地及研发中心的建树中。招股书裸露，公司的固定财富净值由2021年的1.96亿元增长至2024年上半年的14.82亿元。2022年赢得无数融资之后，天域半导体的固定财富净值就由2022年末的3.37亿元增长至2023年末的12.44亿元，一年多的时刻内增长了2.69倍。
数据着手：招股书
在天域半导体进行固定财富建树的同期，公司的欠债率也在快速增长。2022年，在赢得无数融资后，天域半导体的财富欠债率已下落至10.42%，但到2024年上半年，天域半导体的财富欠债率又飞腾至51%。
具体来看，天域半导体的短期假贷及永远假贷当期到期部分与永远假贷均有较为显着的增长。2022年，天域半导体的短期假贷及永远假贷当期到期部分与永远假贷账面余额均为0，而到2024年上半年，公司的短期假贷及永远假贷当期到期部分已增长至4.26亿元，永远假贷账账面余额也有4.87亿元；同期，公司的现款及现款等价物账面余额仅有0.92亿元。
需要指出的是，在天域半导体的9.25亿元的流动财富中，应收账款、存货账面余额就已离别高达4.99亿元、5.24亿元，应收账款与存货账面总数高达10.23亿元，已卓越当期流动财富的总数。
竞争加重增长放缓、负毛利销售商品、出现蚀本流动性承压的天域半导体，其港股上市央求又能否赢得监管层与投资者的认同呢？（念念维财经出品）■
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